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信息科技:目前我國移動互聯網滲透率已接近飽和狀態 薦1股

發布時間:2019-10-07 17:31:49 已有: 人閱讀

  縱覽互聯網行業,我們注意到在直播、電商、網絡游戲以及教育子板塊中已經出現重新構建行業規模以及競爭形勢的新趨勢。我們的長期推薦標的包括:阿里巴巴、騰訊、網易(NTES.US)、新東方(EDU.US)和好未來(XRS.US)。另外,微博(WB.US)、陌陌(MOMO.US)和歡聚時代(YY.US)也趁著網絡直播的崛起之勢正在經歷一段黃金時期。

  理由網絡直播:在互聯網用戶空閑時間缺乏出口以及對于信息吸收變得越來越“懶”的趨勢下,視頻因其信息傳遞的直觀性與實時交互的便捷性收到青睞。在近期直播以及粉絲經濟的熱潮中,微博以及陌陌的日活躍仍保持向上趨勢,且預計將在接下來的幾個季度中持續,貨幣化水平也將相應提升。建議關注歡聚時代的未來轉型。另外,考慮到視頻電商帶來的顯著轉化率提升,我們預計電商將同樣受益于直播業務,特別是手淘直播。因此維持對阿里巴巴的長期推薦評級。

  移動游戲:我們預計市場空間遠大于目前市場預期,且相較于端游市場將更為集中。我們預計兩家頭部公司騰訊和網易將占據75~80%的市場份額。考慮到網易相對較低的估值水平以及被低估的盈利水平,我們認為網易股價存在更大上升空間。

  K12教育:以父母對于競爭的焦慮從而追求優質稀缺教育資源的心理為動因。我們認為行業增速將在近年來人口結構以及考試政策變化的催化下實現再度加速。同時行業整合正在緩慢進行中,看好目前市場領先的課外輔導機構:好未來以及新東方。

  盈利預測與估值預計阿里巴巴FY17/18核心電商業務將維持同比40/25%的增長,基于SOTP估值給予目標價105美元;預計網易2016/17年營收增長為31%/20%,目標價345美金對應20倍2017年市盈率;新東方FY17增長預計為18%,目標價60美金對應25倍FY17市盈率;好未來預計FY17/18增長仍將維持在47%/45%的高位,目標價77美金對應33倍FY18市盈率,1.0倍PEG比率。

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